11万亿,来了!

2020-02-27    作者: 成都新闻网编辑部    来源:刘晓博    阅读:

毫无疑问,2020年这个农历庚子年是大灾之年。随着疫情在全球扩散,形势跟2008年越来越像。 非常之年里,中国到底应该怎样稳增长、保就业? 据《证券日报》记者不完全统计,最近一段时间仅北京市、福建

  毫无疑问,2020年这个农历庚子年是“大灾之年”。随着疫情在全球扩散,形势跟2008年越来越像。

  “非常之年”里,中国到底应该怎样稳增长、保就业?

  据《证券日报》记者不完全统计,最近一段时间仅北京市、福建省、河南省、云南省、江苏省等地发布的2020年重大项目投资计划清单,总投资额就超过了11万亿。

  比如:

  2月25日,福建省发改委发布《关于印发2020年度福建省重点项目名单的通知》,名单共列重点项目1567个,总投资3.84万亿元。  

  云南实施基础设施“双十”重大工程,总投资约3.6万亿元。  

  河南公布980个重点建设项目,总投资3.3万亿元。

  问题来了:仅5省1市就计划投资11万亿,那么全国投资将达到多少?这是否意味着“2.0版的四万亿刺激”重出江湖了?未来将怎样影响中国的经济?

  第一,面对突如其来的疫情,“大基建+房地产”仍然是最有效的抗击手段。

  最近几年,房地产、大基建都遭遇了“污名化”,这是因为过去我们使用这两种手段太多、太频繁,造成的负面影响也比较大。

  但问题是,经济转型是非常困难的,需要时间、最要上层建筑的同步改革。纵观全国,敢说经济转型初步成功的只有北京、上海、广东、浙江、江苏等部分省市,即便粤苏浙三省,也不敢说全部转型成功。比如广东的“环珠三角地区”,贫穷程度堪比中西部。

  而对于东北、西北、华北的很多省区来说,已经沦为铁锈地带。如果没有东南沿海的转移支付、养老金补贴,可能已经遭遇大麻烦了。

  面对黑天鹅式的“非常灾害”,必须要用“非常手段”。 这就好比一个人感染了新冠肺炎,你再要求他天天跑步锻炼、提高免疫力,那将是非常可笑的。

  大灾当前,想快速、有效刺激企业和个人的投资欲望,让资金转起来,也只有大基建、房地产了。这是回笼资金、提高税收最快办法。

  这种办法说到底是:让富人过度消费(投资),让中产提前消费(投资)。

  所以我们看到地方政府都在做两件事:调整房地产行业的政策,尽快上马大项目。

  据不完全统计,目前提出降低开发商预售门槛、延缓土地款交纳时间等措施(救开发商)的省市,已经有20多个。

  第二,此“11万亿”非彼“四万亿”,两者仍然有很大不同。

  看起来,5省市的11万亿,远远超过2008年的“全国四万亿”,但其实有很大的不同。

  2008年11月5日,面对全球金融风暴和汶川地震的“双重灾难”,国务院常务会议提出了“四万亿刺激方案”(见下图)。

  从截屏可以看出,2008年的“四万亿”包括10个方面,并没有明确提出刺激房地产。但后来为什么“四万亿”被诟病?是因为除了“四万亿”,当时的货币政策还非常宽松。

  宽松到什么程度?2009年中国的广义货币M2同比大增了27.7%。而且是通过连续大幅降准、降息来实现的,银行信贷政策空前宽松,这就有点类似“直升机撒钱”,是无差别释放流动性。

  其结果是:2009年的GDP比2008年只增长了不到3.5万亿,但广义货币M2净增了13.1万亿(从47.5万亿,增长到了60.6万亿)!

  也就是说,2009年的增长是拿钱堆出来的。央行每释放出3.74元人民币的货币增量,才换来1块钱的GDP增量。

  2009年M2增速是27.7%,GDP增速是8.7%,我们可以认为当年的真实通胀是19%。

  所以,2009年到2010年房价大涨,就是不可避免的了。这不是房价大涨了,而是货币贬值太快了!

  所以,观察宏观政策是否宽松,主要看M2同比增速。目前我们的M2增速是8.4%,估计2020年最高也就到10%。

  而且目前中国经济总量达到了100万亿,是2008年的3.3倍。2019年,中国不包含农户的固定资产投资就达到了55万亿。

  而5省1市的11万亿,一般是包含项目的总投资,项目建成需要几年时间。真正在2020年完成的投资,至少要打5折、4折。

  第三,2019年中国投资“大萎缩”,尚未引起足够的重视,统计局也没有给出解释。

  上图是国家统计局公布的,截至2019年12月末的固定资产投资增速。可以看出,2019年中国投资增速不断放慢,只是在12月才略有反弹。全年投资额为55万亿。

  再看一下2018年的数据,同样是国家统计局公布的:

  傻了吧?2018年投资是63.6万亿元,2019年大跌至55万亿,但统计局说增长了5.4%。

  至今我没有看到解释。我的猜测是:国家统计局去年有一次经济普查,很多地方都挤水分。也就是说,2018年的63.6万亿是假的,倒推回去应该是不到52万亿!

  也就是说,中国的投资额一度“含水率”超过20%!

  GDP兑水、虚报投资额、财政造假,在东北、华北、西北已经成为普遍现象。所以,中国的投资额不是多了,而是少了。很多数据都是用来吹牛的,而不是真实发生的。

  所以,在投资上继续加大力度,才能稳住经济。至于货币政策、财政政策等,都需要进一步发力。

  第四,到目前为止,稳增长措施还是以“定向投放”为主,主要是救企业。但这是不够的,针对全社会的宽松还需要加码。

  我们未必要重演2008年的“全面宽松”,但至少要把“适度全面宽松”和“定向宽松”结合起来。

  展望未来,政策的加码势在必行。

  今天上午,A股的大基建、房地产板块都出现了显著上涨,位居涨幅榜前五,这说明资金开始考虑“灾后重建”了。“救灾”和“重建”是当前股市的两大主题,未来“重建”会逐步压倒“救灾”,成为独大的题材。

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